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【资讯】订单锐减业绩下滑造船板块难避五年长冬

发布时间:2020-10-17 02:22:48 阅读: 来源:疏浚钢管厂家

订单锐减业绩下滑 造船板块难避五年长冬

寒冬来临,包括舜天船舶(002608.SZ)在内的上市船企即面临订单锐减、业绩步入下滑通道的行业性风险。  尽管多家公司强调其在手订单已排至2013年,但仍有业内人士指出,造船市场的回升预计将在2017年前后;在此之前,一旦现有订单在2013年前后消耗完毕,新订单却持续萎缩,造船行业的业绩下滑将不可避免。  新船订单荒  2011年以来,航运业的萎靡不振直接拖累造船业:新承接船舶订单大幅减少,手持船舶订单持续下降,船舶市场已经步入下行通道。  来自中国船协的数据显示,2011年前11个月,全国造船完工量6177万载重吨(含国内和出口订单,下同),同比增长8.8%;同期新承接船舶订单3369万载重吨,同比下降47.3%;11月当月新接394万载重吨,仅为去年同期的40%。  行业新接订单的大幅下滑,影响的不仅是江浙一带民资的中小船企。  面对整个行业新接订单同比下滑超四成的现状,舜天船舶董秘办人士不愿意透露该公司具体的接单数据,只是强调,“公司新接订单处于与行业情况一致的正常波动范围,在建项目正常运行。”  而广船国际(600685.SH)人士则表示:“公司2011年到现在接了11艘船,目前还有一艘客滚船在谈。”他指出,由于全球新船订单的减少,公司所接新单中国内订单偏多一点,且新接船价格都在下跌,以经济型船舶为主。  值得注意的是,从新接单与完工量、交付量的对比看来,国内新接订单已经连续11个月低于造船完工量,这导致手持船舶订单加速下降。“企业手持船舶订单量继续下落,将使部分企业2013 年后陷入开工不足的困境”,爱建证券乐旻旸表示。  相比之下,上市船企的情况略为宽松。  舜天船舶的董秘办人士表示,“公司的在手订单已经排到了2013年。”然而,对于公司已经排期至2013年的在手订单,相对于其现有产能是否已经饱和,这位董秘办人士拒绝透露。  “舜天船舶手持机动船订单主要以传统的散货船和集装箱船为主,在手海工订单的附加值一般,大体上订单的交船期在2011年至2013年之间,”有券商研究员透露。  这意味着,如果新船订单无法在2013年前回升,舜天船舶现有产能所需订单无法补充、续接,则这家2011年8月上市的船企,即便是“以销定产”也将面临产能萎缩、业绩下滑的风险。  广船国际人士也透露,该公司的订单排期也在2013年。  “但是这并不乐观。”该人士对记者表示。2007年,该公司接到的订单就已排到了2012年,但现在4年过去只增加到2013年。按正常的周期,船企的订单需要提前排满一年半才能保证稳定、持续的生产;而实际上,很多船企2013年的订单都还没接满。  上述人士透露,广船国际去年以来采取多接国内订单,向高附加值、特种船转变,与船东协商调整方案等做法,并希望通过提升产量来增加收入。“即便如此,造船行业业绩的同比下滑仍难以避免。”  回暖尚待2017  “造船业整体业绩的下滑至少两年内难以恢复。”前述业内专业人士表示,按照市场规律,航运市场的变化需要延缓两年才能影响到造船市场。即便今年航运市场快速回暖,造船业的复苏也得在2013年以后。  当前,新船价格处于低位,而人民币升值,船东融资难问题加剧;此外,原材料涨价,劳动力成本上升,国际造船新标准和规范的实施等诸多因素的影响,都将导致造船成本大幅增大。  舜天船舶和广船国际都向记者强调了成本上涨,尤其是人工成本提升的压力;而钢铁价格的下调对成本的降低则影响有限。广船国际人士指出,钢材只占总成本的10%-15%,受钢材价格影响较小的外购件和设备占比65%。  相反,新船价格下跌以及船东资金链短缺的压力影响更大。  华泰联合证券孙景开指出,根据历史数据,并结合实际分析,“三年前的新船价格、一年前的钢材价格可以较大程度影响当年的船厂毛利率。”他据此判断2012年开始行业毛利率面临向下压力。2013年开始新船交付量大幅下降,行业收入面临向下压力。  有知情人士则告诉记者,国内有大型船企去年已经出现过船东弃单的情况,当然该笔订单尚未开始动工。  “新的变数可能在于韩国船企在行业萎缩背景下,对国内低附加值为主的订单的分流。而国内市场对造船需求的带动也不大。”前述业内专业人士认为,“乐观估计2011年全球新接订单为8000万载重吨,2012-2016年将进一步下滑至7000万载重吨左右,新增订单市场景气复苏的年份最早为2017年。”  孙景开也认为,2012年之后,新船交付量将有较大幅度下滑,但新增订单量目前已经接近底部区域。他预计,新增订单的复苏从2017年开始,交付量的复苏开始于2019年,“就目前而言,造船行业产能过剩局面已然形成,低成本成为生存的关键,国内造船业将进入整合时代”。

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